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全球经济增长新特征

2017-11-20 09:54 作者:杨盼盼 张斌 来源:时事资料手册网刊 编辑:班和平
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全球经济增长新特征

■ 中国社会科学院世界经济与政治研究所 杨盼盼 张斌

全球经济自2016年下半年以来进入了新一轮上行周期。2017年,这一上升态势有所增强并持续至今。根据国际货币基金组织(IMF)今年秋季最新的预测,2017年全球经济增速预计将上升至3.6%,2018年将进一步上升至3.7%。2017年全球经济增速是2012年以来最佳,显著高于2008年金融危机爆发以来全球经济的年平均增速。但是全球经济短期的成绩单不能掩盖中长期深层次的问题,正如习近平在十九大报告中指出:“世界经济增长动能不足,贫富分化日益严重。”全球经济复苏任重道远。

全球经济复苏回暖

全球经济出现了金融危机以来的首次同步复苏,新兴和发展中经济体及发达经济体增长普遍提升,这是当下全球经济发展最值得关注的新特征。

根据国际货币基金组织(IMF)的预测,2017年按照购买力平价计算,占全球经济四分之三的国家实现了增长提速,IMF监测的九大全球次区域均实现正增长。发达国家经济增长普遍好转,2017年欧盟、欧元区、七国集团及其他发达经济体整体增速均较上年有所提升,七国集团中,除了英国之外的其他六国2017年经济增长均好于上年。新兴和发展中经济体2017年的经济增速预计为4.6%,比2016年高0.3个百分点,2018年将进一步上升至4.9%。与2016年相比,2017年增长提速的新兴和发展中经济体次区域包括:独联体国家、亚洲和欧洲新兴市场和发展中国家、拉丁美洲和加勒比海地区国家、撒哈拉以南非洲国家。

值得关注的是,一方面,在制造业与贸易的周期性复苏以及全球金融市场的稳定发展下,全球经济复苏向好势头比较突出。另一方面,贸易保护主义抬头、发达经济体经济政策特别是货币政策不确定等风险对世界经济复苏的威胁程度加大的特征也比较突出。 

全球主要经济体近期增长表现亮眼

根据中国社会科学院世界经济预测与政策模拟实验室发布的《全球宏观经济2017年第3季度报告》,各主要发达和新兴经济体近期均处于景气高位,全球经济短期内仍将保持周期性强劲。

美国经济景气程度仍处于较高水平。2017年三季度美国制造业采购经理人指数(PMI)均值为58.6,在二季度55.8高位的基础上进一步上升。2017年9月失业率为2002年以来的历史低位。国内消费稳健,投资继续好转。消费者信心指数均值处于较高水平,企业投资摆脱前两年持续低迷状态。货币政策方面,美联储缩表开始。鉴于失业率接近理想状态,通货膨胀虽然低于调控目标但有缓慢上升态势,美国从今年10月开始缩减资产负债表。财政政策不确定性仍大。共和党继续推进税改计划,其核心主张仍然是降低公司税率,简化个人税率的税档,但是税收问题错综复杂,直接关系到各个部门的利益,推进难度较大。税改政策能否落地是美国经济前景的重要变数。

欧元区经济景气程度也保持高涨。2017年三季度欧元区综合PMI为56.0,较上一季度下降0.6个百分点,但仍处多年景气高位。失业率逐渐下降,7~8月,欧元区季调总失业率创下2009年3月以来新低。欧元区消费者信心持续走高,产能利用率持续攀升。2017年三季度欧元区消费者信心指数创下十多年来的最高水平。欧元区制造业产能利用率恢复上升势头,2017年三季度产能利用率是十多年来的最高水平。劳动力市场持续好转和不断攀升的产能利用率对通胀会带来压力,但鉴于目前通胀仍在低位以及对经济回暖可持续性的担忧,欧洲央行退出宽松货币政策仍十分审慎。

日本经济保持较好增长势头。截至2017年二季度,日本经济已经连续实现6个季度正增长,这是近年来最好的经济表现。进入2017年三季度,日本经济景气程度略有下降但仍处于近年来的较好状态。支出角度看,企业经常利润增长率回升、商业信心走强,投资需求抬头。私人消费对增长的支撑不足,私人住宅投资对增长的支撑可能减弱。进出口额延续了较为强劲的同比正增长。货币当局维持有力的宽松货币政策,以便稳步实现2%通货膨胀目标,并尽可能长时间地保持有利的经济增长态势。

金砖国家经济整体延续向好态势。俄罗斯和巴西经济基本面不断巩固,这将促成两国在2017年实现正增长。印度经济增速在二季度大幅下挫,表明印度“废钞令”和税收改革的冲击可能会持续一段时间。南非经济虽结束此前的环比衰退,但总体仍较为低迷。新兴市场经济体总体向好的过程中依然存在隐忧。从好的方面来看,通货膨胀走低使得新兴市场国家货币政策继续保持宽松状态,与此同时,大宗商品价格回升以及全球经济前景向好,则有利于改善新兴市场国家外部需求。

东盟以及韩国等经济保持较好增长势头。东盟经济受外部经济环境变化影响显著。在全球经济景气程度较高的大背景下,东盟经济三季度的出口表现出色,工业生产和投资也因此得益,国内居民消费整体稳定。韩国和新加坡受外需再度转好的影响,本季度增长较上季度有所回升,主要指标表现亮眼。其他经济体在两轮外需复苏叠加的背景下也有较好表现。总体来看,各国增长表现多好于上年。东盟国家和韩国对华出口有所回升,反映出中国在这一轮外需复苏中仍然扮演重要角色。

全球经济回暖离不开中国贡献

中国在本轮全球经济回暖中发挥了举足轻重的作用。

首先,在本轮全球经济复苏进程中,从时间顺序上看,中国经济的周期性行业率先反弹,工业生产者出厂价格(PPI)随之反弹,然后是其他经济反弹和全球贸易和实体经济好转。再考虑到中国周期性行业和制造业行业规模目前在全球经济中首屈一指的份额和强有力的反弹力度,有理由认为中国经济是引领本轮全球经济反弹的关键推手。

第二,全球金融危机之后,中国在支持全球经济增长方面发挥了举足轻重的作用。2013~2016年,我国对世界经济增长的平均贡献率达到30%左右,超过美国、欧元区和日本贡献率的总和,居世界第一位。在本轮复苏中,中国动力仍是全球经济的重要引擎,预计2017年和2018年中国对全球经济增长的贡献为分别34.1%和32.9%。

第三,中国经济的外溢效应通过贸易、投资、大宗商品价格等多渠道成为支撑全球经济回暖的重要来源。以东盟六国为例,在本轮回暖的第一阶段(2016年末至2017年初),中国的外需为东盟国家提供最重要的支撑;在第二阶段(2017年三季度),中国与复苏的发达经济体一道,共同成为这些国家外需回暖的重要来源。从中长期来看,中国经济的平稳转型一方面将为全球提供更多最终需求,另一方面,中国向价值链上端移动也将为更多国家带来新的机会。在贸易保护主义抬头的背景下,中国仍然大力主张双边和多边合作,这有助于推动增加中国经济的积极外溢效应。

世界经济仍面临中长期不确定性

不过,在本轮回暖背后,仍然有不少不稳定、不确定因素,全球经济在短期内向好,在中长期风险仍存,不宜过度乐观。

首先,本轮经济回暖是在相对较弱的基期下形成的。2016年,全球经济同比增速为3.2%,是全球金融危机爆发以来(除爆发当年)最低的年度增长水平。在这一背景下,2017年全球经济触底反弹似乎在情理之中。基期效应结束之后复苏回弹能否持续,是经济能否长期向好的决定因素。

第二,决定中长期增长的潜在产出仍有待进一步恢复。主要发达经济体的经济增长远没有恢复至危机之前的水平,美国危机前后的平均经济增速为2.7%和1.6%,欧盟分别为2.6%和0.9%,日本分别为1.5%和0.7%。新兴经济体中,经济最富活力的亚洲新兴市场国家的危机前后平均经济增速分别为8.3%和7.3%,其他地区的缺口更大。

第三,中国经济增长已经发生由量向质的转变,经济潜在产出水平自然下降,这是由中国经济发展阶段所决定的。在当前情形下,还没有哪一个或几个新兴经济体能像中国一样,为全球经济提供稳定而持续的增长动力源。受此影响,全球经济在年内仍会保持较高的景气水平,未来会面临经济放缓调整。

第四,全球金融环境仍然存在大幅度收紧的可能。如果发达经济体货币政策正常化的速度超出预期,或全球经济前景重新趋于悲观,全球利率上行的可能性将加大,全球风险偏好也可能再度发生逆转,这对于发达经济体中的重债国家以及杠杆率攀升、存在货币错配的新兴经济体国家都将是重要的风险引爆点,可能导致一些金融脆弱的经济体陷入危机境地。

第五,各国在国际经济政策协调方面的动力有所下降,贸易保护主义的阴影挥之不去,经济政策“向内看”的趋势仍然明显。

第六,包括恐怖主义、地缘政治风险等在内的其他非经济因素也为全球经济前景增添不确定性。

前景展望:把握机遇,共迎挑战

全球经济在金融危机之后首次出现了全面回暖,这是当前世界经济形势的积极变化。但是,也需要认识到,在这一积极变化背后,还有诸多不确定性,全球经济的长期、可持续、平衡增长仍有很长的路要走。

对于中国和世界各国而言,当下是进一步深化结构性改革、提升经济潜在增长水平的窗口期,应当把握住这一机遇,利用相对宽松的国际环境开展国内各项改革,以应对经济增长的中长期挑战。通过国际合作,能够保障国内改革更加有效并产生正面外溢效应。我国主张构建人类命运共同体,实施共建“一带一路”倡议,发起创办亚洲基础设施投资银行、设立丝路基金,积极倡导结构性改革、国际经济政策协调,这些举措既为我国赢得了良好的外部发展环境,也为全球的增长和发展做出积极贡献。(编辑:常琳)